这不是很正常的么，再往下挖才知道谁的利润高，其实还是半导体相关供给端赚钱，短期来看，只有这些卖铲子的几乎无风险的在赚真正的利润！
现在AI企业虽然ARR在迅速增长，但并不意味着真的赚钱，研发要钱，设备要钱，云租赁要钱，开拓市场也要钱，基本还是处于靠增长叙事和融资生存的阶段，只是这些企业对于资本市场的抽水还是很显著的，还能维系多久还真不知道，所以现在市场愈发关注AI泡沫是同步发生的，按照一般发展规律，能跑通市场化的终归还是有限的少数，大部分企业破产出清退出市场是经济的发展规律。
和该问题相关的其实是两个：
1）100元营收，有40美元流向云厂商，这个很容易理解啊，AI基础设施投入没几个人能玩得起，自己建设本身成本也少不了，负重前行不如按需租赁，云巨头搭建基础设施，且具有规模效益，可以更好的满足市场的各类需求，卖馒头总是要买面粉吧，占比在高速发展时期也不算多啊。
2）云渠道分销分成，这就涉及另一个云巨头的优势，过去的业务积累的用户体量大，AI企业要卖东西，也可以依托这些云巨头来分销，反过来赚的钱再来租赁自己的设备，两者本身就是高度绑定的，甚至还存在投资关系，能烧的起钱的也就是这些企业了。之前OpenAI炮轰同行其实也和这个模式有关，算ARR时要不要剔除给云厂商的分成。
所以100营收40进入云巨头不算贵，AI基础设施投入巨大，折旧极快，比房地产可快多了，为什么每年要花这么多钱依旧不自建立是有原因的：
自建算力：花钱买硬件，折旧慢慢啃利润；风险在未来。
租赁算力：租金直接当期成本吃掉营收，风险当期兑现，没有折旧压力。
风险不会消失，只是在各方流转罢了，云计算厂商虽然获得了当期的营收，但也要承担折旧风险，假设AI市场化不及预期，也是要承担巨大的市场下行的风险，尤其是A投资B，B反过来买A服务的这种模式风险极大。
那么谁赚钱，当下阶段还是产业链更上游的供应商赚钱，真真实实的产出来，高价卖出去配资炒股首选，几乎不承担风险，而且净利润率极高，这才有了劳资博弈拿出来10%~15%作为员工福利，还有不低于50%的股市分红，那才是真的赚到口袋的钱，退一万步讲哪怕未来利润下移，那也是未来的事情，一年赚过去十几的利润还不够么。
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